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Cash flow: cos'è e qual è la formula per calcolarlo Persona che utilizza una calcolatrice - Credit: iStock
COME FARE 26 luglio 2021

Cash flow: cos'è e qual è la formula per calcolarlo

di Barbara Vaglio

Flussi di cassa, quanto sono importanti per la salute d’azienda. Cerchiamo di capirne di più

Detto anche flusso di cassa, il cash flow corrisponde alla differenza tra le entrate e le uscite monetarie di una gestione aziendale, attraverso i mezzi di pagamento come la cassa, la banca e simili.

Il cash flow è positivo quando un'impresa incassa più di quanto spende per pagare i suoi fornitori, il contrario se è negativo.

Cash flow positivo e negativo, i fattori determinanti

Il profitto è una cosa molto diversa dal flusso di cassa, per cui ci può trovare in situazioni di aziende molto profittevoli ma che hanno un flusso di cassa basso o addirittura negativo. Allo stesso modo esistono realtà aziendali poco profittevoli ma con solidità monetaria e cash flow molto positivo.

Proviamo a indicare i fattori che possono determinare un cash flow positivo:
 

  • alto potere contrattuale nei confronti dei propri clienti, che deriva da un buon posizionamento di mercato dell'azienda;

  • capacità di smaltire velocemente le scorte in magazzino;

  • investimenti aziendali che rientrano velocemente;

  • livelli bassi di indebitamento che producono esborsi finanziari periodici per interessi contenuti.


E quali fattori determinano un cash flow negativo: 

  • scarso potere contrattuale

  • eccessivi investimenti con esborsi finanziari notevoli

  • calo generalizzato delle vendite e aumento delle giacenze in magazzino

  • inefficienza generale dei costi sostenuti in rapporto alla produttività 

  • alto indebitamento che produce costi di finanziamento periodici consistenti.

Strategie aziendali per fronteggiare casi di cash flow negativo

Per rendere più efficiente la gestione finanziaria dell'impresa e diminuire il cash flow negativo, un’impresa può:

  • portare allo sconto i propri crediti, ottenendo liquidità dagli istituti di credito;

  • chiedere finanziamenti a lungo termine per gli investimenti aziendali, in modo da diluire in un tempo più ampio gli esborsi finanziari del finanziamento;

  • anticipare i pagamenti ricevuti il prima possibile, magari attraverso una politica di sconti ai clienti, e di posticipare quanto più possibile i pagamenti da effettuare attraverso maggiori dilazioni di pagamento;

  • liquidare beni strumentali diventati inutilizzabili o obsoleti, come pure giacenze di magazzino che non riesce a smaltire, tramite la vendita a sconto sul mercato.

Discounted cash flow, formula per calcolarlo e metodi previsionali di lungo o medio termine

Uno dei metodi più utilizzati per determinare il valore di un'azienda è quello del discounted cash flow, che consiste nell'attualizzazione dei flussi di cassa futuri previsti per un periodo di tempo determinato, ad un adeguato tasso di attualizzazione.

La formula matematica è la seguente:

Formula per il calcolo del discounted cash flow

Dove:

DCF = Discounted cash flow
t = unità di tempo
n = ultima unità di tempo considerata
r = tasso di attualizzazione

Nella previsione dei flussi di cassa si possono seguire tre metodi:

  • metodo finanziario analitico per cui l'orizzonte temporale è definito e coincide normalmente con la durata aziendale, come risulta dall'atto notarile;

  • metodo finanziario sintetico, viene utilizzato quando l'orizzonte temporale è indefinito e quindi si basa su flussi di cassa già registrati in passato;

  • metodo finanziario con terminal value, è una combinazione dei due precedenti metodi. Si effettua una stima analitica basandosi su previsioni di un arco temporale breve (fino a 7 anni) e poi si utilizza il metodo sintetico per gli anni a venire. 

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